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欣祺益193號:白銀投資基本知識

時間: 2019-05-23點擊:346

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  白銀作為貨幣和價值儲藏手段已有4000多年的歷史。欣祺益193號帶您翻開歷史的篇章,回到1816年,英國實施《金本位法》,確定英鎊紙幣只盯住黃金,英國由此成為世界上第一個從國家層面廢除白銀貨幣地位的國家。19世紀下半葉,西方各國在貨幣方面開始跟隨英國實行金本位。20世紀初,世界主要國家只有中國還是完全的"銀本位制"。1935年,國民政府實施"法幣改革",徹底放棄了用銀元做貨幣,這意味著世界上最后一個重要的國家放棄了銀本位,白銀價格隨后跌到歷史最低水平,其商品屬性超過金融屬性。

    1971年8月15日,美國總統尼克松宣布美元與黃金脫鉤,布雷頓森林體系宣告瓦解,美國政府開始放開對金銀的價格管制。白銀價格得以隨市場需求自由波動,銀幣的內在價值也超過了面值。此后,白銀價格迅速上漲,經歷了長達10年左右的牛市,并在1980年1月18日達到49.45美元/盎司的歷史最高點,10年價格增長了近29倍。不過隨著美國亨特兄弟惡意炒作的失敗,其后白銀價格迅速回落,進入長達20年的熊市,此間白銀價格一直在3-7美元/盎司區間波動。

    2002年,白銀價格再次發力,開始了新一輪的牛市。金融市場流動性泛濫及其后金融?;⒌謀芟招棖笫溝檬諧《怨蠼鶚艫男棖蟠蠓黽?,黃金價格一路飆升,白銀也在其帶動下迅速上漲。由于白銀價格相對金價便宜很多,其價格波動也更加劇烈。2011年4月28日,在歐債?;撓跋熘?,白銀價格迅速攀升至30年高點48.44美元/盎司,逼近上一輪牛市的歷史最高點,5個月內幾乎翻了一倍,相比10年前上漲了9倍。

    當前白銀價格主要受到兩方面的支撐:一是隨著世界經濟的發展,白銀在工業領域的應用越來越廣泛;二是隨著白銀投資產品的增多,在金融市場整體動蕩的環境下,白銀的投資需求成為影響價格的重要因素。

    白銀投資需求分析

    與黃金類似,白銀投資需求旺盛與否很大程度上取決于全球經濟形勢、利率與通脹水平以及金融市場的流動性。欣祺益193號認為,可以把握以下三個方面:

    1.利率與通脹水平對銀價的影響

    盡管銀本位制度取消后,白銀金融屬性日益弱化,其工業屬性占據主導地位,但我們通過對比歷史上美國通脹水平與銀價走勢的關系后發現,在高通脹環境下,白銀價格更容易上漲。比較典型的是上世紀70年代末80年代初,美國陷入嚴重滯脹,1980年年初CPI一度高達14.8%。在此期間白銀價格創下歷史紀錄高位,至今銀價仍未觸及當時的紀錄。

    2.黃金與白銀價格的關系

    歷史上相當長時期內,黃金與白銀共同以貨幣形式存在。時至今日,兩者之間價格相關系數仍高達90%左右。不過,由于黃金金融屬性強于商品屬性,而白銀商品屬性強于金融屬性,兩者在不同的階段會出現一些差異。但長期來看,兩者之間會維持一個均衡的比值,當比值偏離過大時,有回歸的趨勢。

    3.白銀與美元的關系

    與黃金類似,白銀價格與美元基本呈負相關關系。除上世紀70年代末至80年代初以外,白銀價格直至2003年以來大致維持在4-5美元/盎司,波動幅度較小,與美元關系并不明顯。但自2003年之后,全球經濟經歷了流動性泛濫、金融?;?、經濟刺激、經濟緩慢復蘇、歐債?;戎疃嗪旯凼錄?,白銀的投資屬性增強,其價格走勢與美元的負相關關系也日益明顯。

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